博泰车联Q1营收翻倍背后：高端化与全球化双轮驱动，AI商业化打开估值天花板

5月27日晚间，博泰车联（02889.HK）发布2026年第一季度最新业务情况公告。报告期内，公司营业收入同比增长超过100%，营业利润率同比明显改善。在行业整体表现分化的大背景下，博泰车联以“营收翻倍+利润改善”的组合拳，向市场传递了一份极具含金量的季度成绩单。

拆解这份公告，三条增长曲线清晰可见，且相互形成共振效应。

第一条曲线：高端座舱持续放量，量价齐升逻辑兑现

智能座舱解决方案是博泰车联的营收支柱。公告显示，高端旗舰骁龙8295平台产品正在国内主流OEM中持续放量，基于麒麟9610A平台的智能座舱合作也在进一步深化，下游需求保持强劲态势。

招银国际认为，博泰车联是国内少数能够同时规模化交付基于高通骁龙与麒麟平台方案的全栈供应商，且目前在鸿蒙智行品牌(HIMA)智能座舱业务中占据举足轻重的合作地位，有望充分受益于鸿蒙汽车生态的持续扩张。

行业专家表示，新能源汽车渗透率将达到70%，对应新能源车销量约2100万—2800万辆；华为预计能占据中国市场的四分之一。在华为底层技术的赋能下，“小引望”博泰将走出一条持续增长、份额跃升的发展路径。

随着华为鸿蒙智行生态车型26—27年放量出货，预计于2030年市场份额将大幅提升，而公司借助“双芯布局”，不仅能够快速抢占高端市场，还能锁定未来数年高端车型的订单，业务的韧性与技术优势并存。

第二条曲线：海外市场开花结果，全球化打开增量空间

海外业务是本季度最大的亮点之一。公告披露，公司与某国际知名豪华汽车品牌合作的精品后装智能座舱项目已顺利通过客户验收，相关产品即将面向欧洲、中东等市场开启销售与交付；另一海外豪华品牌前装智能座舱项目的测试验证工作已近尾声，正逐步进入客户验收与量产准备阶段。同时，公司正式任命StefanOrtmanns博士为欧洲业务负责人，加速本地化运营能力建设。

从“走出去”到“走进去”，博泰车联的全球化路径清晰可循。中国智能座舱供应商参与全球豪华品牌供应链，在五年前几乎不可想象。如今博泰不仅做到了，而且同时推进后装与前装两条路径，意味着其技术能力已获得全球最苛刻客户的认可。

第三条曲线：AI商业化破冰，从“卖硬件”到“卖服务”

公告中最具前瞻性的信息来自AI业务。依托NVIDIADRIVEAGXThor加速计算平台开发的AI Box方案，已获得某头部OEM新能源车企新一代智能车型的量产定点，标志着AI Box正式从技术验证走向商业化落地。同时，公司正积极探索算力收费、车载Tokens计费等创新商业模式。

这意味着博泰车联的盈利模式正在发生质的跃迁——从传统Tier1的“交付即结束”，向AI时代的“交付即开始”转变。如果车载Tokens计费等模式跑通，公司未来的经常性收入占比将大幅提升，营收质量和估值逻辑都将被重新审视。

此外，在资本层面，博泰车联上半年接连获得重磅资金支持：平安资本拟在未来五年内提供总额10亿美元的多种形式资金支持，民生银行提供了25亿元人民币意向性授信，上述资金将重点用于公司并购方向。在汽车智能化赛道加速整合的大背景下，充足的资金弹药为公司通过外延并购实现产业整合提供了充分保障。

在AI Box取得量产定点、海外豪华品牌订单陆续交付的背景下，博泰车联正站在“高端座舱+全球化+AI商业化”三条曲线的交汇点。随着鸿蒙智行新车型陆续上市，AI大模型在座舱端侧的渗透率有望加速提升，公司有望持续受益于高端智能座舱方案的“量价齐升”趋势。

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