中裕铁信收到北交所第二轮问询，聚焦业绩可持续性、销售真实性及募投合理性

近日优配网入口，中裕铁信交通科技股份有限公司收到北京证券交易所出具的第二轮审核问询函。问询函围绕公司业绩可持续性及毛利率波动合理性、销售真实性及核查充分性、募投项目合理性等核心事项展开。

一、业绩可持续性及毛利率波动合理性受关注。问询函指出，2025年除桥梁支座中的金属支座产品收入增长外，包括橡胶支座在内的其余产品收入均有所减少，发行人说明主要受行业竞争加剧、锻件交通工程类需求降低等影响。同期，同行业可比公司经营业绩多数呈现下滑趋势，与发行人业绩变化趋势存在差异。问询函要求发行人结合行业发展趋势、主要产品竞争情况、下游投建需求及进展等，补充说明金属支座收入持续增长的原因及其他产品收入下滑的合理性，并分析2026年1-2月营业收入与归母净利润变动趋势差异较大的原因。针对毛利率波动，问询函关注2025年橡胶支座产量进一步下降的情况下，橡胶支座、止水带单位成本及制造费用均有下降的合理性，以及同一年度、同类产品、同一工程项目不同标段的销售毛利率存在较大差异的原因。同时，问询函要求说明铁路、公路领域桥梁支座产品销售均价与销量变动趋势相反的原因及合理性。

二、销售真实性及核查充分性需进一步论证。问询函对发行人销售服务商模式下的销售真实性予以重点关注。报告期内，部分销售服务商销售服务费计提比例较高，河北扬泰玻璃钢有限公司2023年、2024年存在大额负值销售服务费。问询函要求发行人说明产品基础成本、合同签订金额、订单毛利率等因素对销售服务费的影响，进一步说明部分销售服务商销售服务费计提比例较高的合理性，以及河北扬泰玻璃钢有限公司大额负值销售服务费的原因。针对收入确认准确性，问询函指出报告期各年末部分发出商品未签收/验收的原因为未签订合同或待补签，2025年末存在发出时长5年以上的商品，发出商品的订单支持比例分别为64.74%、53.05%，低于其他类型存货。问询函要求说明发出商品中未签订合同或合同外订单的基本情况，长时间未签收/验收的原因及合理性，以及发出商品减值准备计提是否充分。

三、募投项目合理性成焦点。问询函显示，发行人本次募投项目“桥梁隧道配套产品生产线自动化升级改造项目”中，金属支座、橡胶支座新增产能比例分别为17.09%、13.26%，公路、铁路桥梁伸缩装置新增产能比例分别为9.38%、5.86%。报告期内，前述产品平均产能利用率分别为90.33%、51.04%、45.20%、61.16%。问询函要求发行人说明报告期内各产品产能利用率变动的原因及合理性，未来是否存在持续下滑的风险，并结合现有产能利用率和产销率、新增产能、潜在客户需求，量化分析本次扩产后的产能消化能力。针对“变形高温合金叶片生产线技术改造项目”，问询函关注相关技术来源及产品首次生产、销售、商业化应用时间，目前所处商业化阶段，是否存在较大商业化风险，是否导致募投项目产生重大不确定性。同时，问询函要求结合公司所处行业特点及发展趋势、现有经营规模、货币资金余额等，充分论证募投项目设置和募集资金规模的合理性、必要性。

同壁财经了解到，公司自成立以来始终致力于桥梁隧道工程配套产品、高端装备构件产品的研发、制造、销售与服务，助力交通强国、制造强国建设。

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