移动配资交易平台 美国债务现状远比想象的糟糕

在我看来，遏制美国长期国债收益率上行，是当下美国政策的唯一核心目标。这既是美国财政部发布那份出人意料公告背后的动因，也解释了凯文·沃什为何会在杰克逊霍尔年会主旨演讲中，转变其对通胀问题的立场。此前7月29日美联储会议上，沃什释放偏鸽派信号移动配资交易平台，直接引发收益率曲线陡峭化，而美国绝无力承受这一幕再度上演。在我看来，一套全新的财政部-美联储协同机制正在成型，其核心目标，就是在美国财政赤字已然失控的背景下，稳住长期美债收益率。

我的这一观点遭到不少反驳，因此本文将说明，美债市场的底层局势，比表面看上去更为严峻。过去一个月美国经济数据持续不及预期，按照历史规律，这类情况本应压低长期美债收益率。但现实并未如此，这恰恰反映出长期美债收益率正承受巨大上行压力。就目前情况而言，各方都在全力应对长期收益率走高这一局面。

拖累来源包括：8月7日公布的7月非农就业数据不及预期(偏离-1.4个标准差)；8月18日公布的7月零售销售数据走弱(偏离-1.9个标准差)；杰克逊霍尔主旨演讲开场前不久公布的8月芝加哥采购经理人指数大幅低于预期(偏离-2.5个标准差)。

经济数据疲软，本应促使市场下调通胀与增长预期，进而压制10年期美债收益率，然而实际情况恰恰相反。即便各项数据持续爆冷，10年期美债收益率仍在上涨。这说明市场对美债的需求，远比表象要疲软。

最新截至昨日的30日窗口数据显示，二者相关系数已经小幅转负。这代表收益率走势已经和经济数据脱钩。最合理的解释是：市场如今更关注财政赤字的发展路径移动配资交易平台，因此无论经济数据表现如何，都在推高长期美债收益率。美债市场背后潜藏的风险，远比大家想象的更加令人担忧。